La desregulación eléctrica y la utilización de instrumentos derivados para la redistribución del riesgo: Caso mexicano PDF Download

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RESUMEN Esta tesis ha surgido por la confluencia de dos factores. Por un lado, mi interés en los mercados financieros y en especial por los más innovadores, como pueden ser los de derivados y, por otro, la liberalización y la consiguiente implementación de mercados en el sector eléctrico. Para estudiar los mercados eléctricos que se han ido creando internacionalmente, ha sido necesario adentrarnos en la estructura del sector, antes y después de la liberalización, lo que fue una labor difícil, dada la complejidad de estos peculiares mercados. Así mismo, se estudió el proceso liberalizador seguido en los países desarrollados, observándose que, en general, han pasado de unos monopolios verticalmente integrados, a una estructura en la que se configuran dos mercados: uno al por mayor (wholesale) y otro al por menor (retail). En esta nueva estructura permanecen dos monopolios naturales: el de transporte y el de distribución, administrados por entes reguladores con posibilidad de acceso de los distintos participantes en los mercados, mediante el pago de unas tarifas o peajes. Prácticamente todos los países analizados han comenzado por implementar, primero el mercado wholesale y, posteriormente, el retail. El crear de inicio un mercado y aplazar el establecimiento del otro, es dudoso que sea un acierto, no obstante, son los mercados wholesale los que proporcionan más datos y más estudios para debatir. Si bien la reestructuración del sector eléctrico se pensó para darle una mayor eficiencia, también trajo riesgos tales como la extrema volatilidad en los precios; la misma que según experiencias internacionales, se ha cubierto o, mejor dicho, redistribuido, con instrumentos financieros derivados. La electricidad, única por sus características, tiene que ser suministrada al instante, es decir no se puede almacenar, una particularidad que provoca que los generadores produzcan a su máxima capacidad en momentos punta, causando un aumento sustancial en los precios. Así pues, este r.